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　　近期✿◈ღღ，豆粕价格经过小幅反弹后再次下跌✿◈ღღ，截至2025年5月28日✿◈ღღ，豆粕均价为2960元/吨✿◈ღღ。豆粕价格下跌✿◈ღღ，为何饲料价格还上涨？

　　据新牧君了解✿◈ღღ，五月上旬✿◈ღღ，玉米价格持续暴涨✿◈ღღ，创年内新高✿◈ღღ，最高涨至2500元/吨✿◈ღღ，目前玉米价格仍处于2400元高位✿◈ღღ。

　　今年以来✿◈ღღ，豆粕现货价格出现剧烈波动✿◈ღღ。Wind数据显示✿◈ღღ，中国市场粗蛋白含量≥43％的豆粕现货价格自去年底的2890.9元／吨一路攀升✿◈ღღ，今年2月28日触及阶段高点3716.8元／吨✿◈ღღ，随后再次下探✿◈ღღ，4月10日下探至阶段低点3153.2元／吨✿◈ღღ，4月底又拉升至3721.4元／吨易虎臣女友叶雪✿◈ღღ，5月20日该报价为3026.6元／吨✿◈ღღ。

　　同期✿◈ღღ，豆粕期货主力合约也出现两波显著的上涨行情✿◈ღღ。文华财经数据显示✿◈ღღ，截至5月27日收盘✿◈ღღ，豆粕期货主力合约报2966元／吨✿◈ღღ，今年以来累计上涨4.69％✿◈ღღ。

　　卓创资讯豆粕分析师王汝文表示✿◈ღღ，2025年上半年✿◈ღღ，豆粕现货价格走出两波快涨快跌行情✿◈ღღ，主要是受阶段性供需错配所致✿◈ღღ。卓创资讯数据统计显示易虎臣女友叶雪✿◈ღღ，今年以来尊龙凯时人生就是搏✿◈ღღ，重点企业豆粕库存数据波动明显加大✿◈ღღ。从豆粕库存数据运行趋势来看✿◈ღღ，王汝文介绍✿◈ღღ，今年以来易虎臣女友叶雪✿◈ღღ，其已多次打破季节性规律✿◈ღღ，整体呈现“降－增－降”态势✿◈ღღ。特别是进入二季度✿◈ღღ，库存数据呈现高位下滑✿◈ღღ，4月25日当周为5.9万吨✿◈ღღ，创下阶段新低✿◈ღღ，而去年同期为46.14万吨✿◈ღღ，五年均值为39.48万吨✿◈ღღ。

　　在统计豆粕价格与库存数据后✿◈ღღ，王汝文发现✿◈ღღ，2025年以来✿◈ღღ，现货市场豆粕价格高点与企业库存低点的时间契合度较高✿◈ღღ，一定程度上反映出库存水平与价格有较强的负相关性✿◈ღღ。

　　方正中期研究院农产品团队负责人王亮亮表示✿◈ღღ，虽然上半年豆粕现货价格波动较为剧烈易虎臣女友叶雪✿◈ღღ，但整体表现为先扬后抑✿◈ღღ。国际贸易局势变化✿◈ღღ、一季度大豆进口到港量低于预期等多重利多因素共振✿◈ღღ，一度带动豆粕现货价格上涨✿◈ღღ。不过✿◈ღღ，“五一”过后✿◈ღღ，大量进口大豆顺利通关进厂✿◈ღღ，油厂开机率回升✿◈ღღ，市场供应增多✿◈ღღ，豆粕价格自高位持续回落✿◈ღღ。

　　5月份供应趋紧✿◈ღღ、中储粮玉米竞价销售高溢价成交等因素推动东北玉米价格上涨✿◈ღღ，且出现超季节性上涨的特点✿◈ღღ。6月份东北产区贸易商库存持续下降尊龙凯时人生就是搏✿◈ღღ，轮换粮或持续补充市场供应✿◈ღღ，当地饲料企业存在刚性需求支撑✿◈ღღ，且华北市场供需亦有利多影响✿◈ღღ，预计东北玉米价格仍或呈上涨趋势✿◈ღღ。

　　截至5月23日✿◈ღღ，卓创资讯监测5月东北玉米市场均价涨至2201元/吨✿◈ღღ，环比4月全月均价的季节性指数为106%✿◈ღღ，明显大于过去6年同期的季节性指数✿◈ღღ，即出现超季节性上涨的特点✿◈ღღ，这主要得益于供应端收紧以及中储粮玉米竞价销售高溢价成交的推动✿◈ღღ。从图3中可看出✿◈ღღ，2019-2024年5月份东北玉米价格的季节性指数为102%✿◈ღღ，以及上涨年数明显大于下跌年数尊龙凯时人生就是搏✿◈ღღ，说明5月份市场价格高于4月均价的概率是比较大的✿◈ღღ，所以今年5月市场价格符合季节性规律✿◈ღღ，只是涨幅超出历史平均值✿◈ღღ，属超季节性上涨✿◈ღღ。

　　6月东北玉米价格或反季节性上涨✿◈ღღ。据市场调研及电话调研了解✿◈ღღ，由于去年玉米减产以及前期超卖✿◈ღღ，目前东北产区贸易商库存多低于去年同期水平易虎臣女友叶雪✿◈ღღ，市场有效供应偏紧的局面已基本明朗✿◈ღღ。且华北麦收前腾库已近尾声✿◈ღღ，6月中上旬贸易商将集中收购小麦✿◈ღღ，玉米供应量存在减少趋势✿◈ღღ，深加工以及饲料企业需采购周边市场及东北玉米进行补充✿◈ღღ，这将从供需两端利多东北玉米市场价格✿◈ღღ。

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