尊龙凯时人生就是搏·(中国)官方网站

　　尊龙凯时 - 人生就是搏!★ღ。尊龙ag旗舰厅★ღ。尊龙人生就是傅★ღ，尊龙凯时★ღ，证监会近日批准郑州商品交易所开展短纤期货交易★ღ，短纤期货合约正式挂牌交易时间为2020年10月12日★ღ。

　　短纤是重要的纺织原料★ღ。我国是短纤生产和消费大国★ღ，开展相关期货交易将为产业企业提供公开★ღ、连续★ღ、透明的价格信号和有效的风险管理工具★ღ，有助于促进相关企业稳定经营★ღ，推动短纤行业平稳健康发展★ღ。

　　涤纶短纤（以下简称短纤）是将PTA和乙二醇聚合后生成的聚酯（PET）在熔融状态下★ღ，通过纺丝★ღ、拉伸并切断后得到的短纤维★ღ。因其用途广泛★ღ、价格较低的特点王者荣耀伽罗吞下白色液体★ღ，自20世纪70年代进入我国后★ღ，其市场规模迅速发展★ღ，至今已成为纺织★ღ、服装★ღ、家纺等行业的重要原材料★ღ。

　　旦数（denier王者荣耀伽罗吞下白色液体★ღ，即旦尼尔★ღ，简写为D）★ღ，是一种化学纤维细度表达方法★ღ，指每9000米纱线或者纤维在公定回潮率下所具有的质量克数★ღ。D越大★ღ，表示纤维越粗★ღ。

　　特数（tex★ღ，即特克斯）★ღ，是指每千米纱线或者纤维在公定回潮率下所具有的质量克数★ღ。常用的单位为dtex（分特克斯★ღ，简称分特）★ღ，1dtex=0.1tex★ღ。

　　常用单位旦数和分特的换算方式为★ღ：分特（dtex）=1.11*旦数（D）★ღ，如1.56dtex=1.4D★ღ。

　　郑商所短纤期货（Polyester Stable Fiber★ღ，PF）标准交割品为★ღ：原生★ღ、棉型★ღ、普通实心★ღ、半消光★ღ、纺纱用短纤★ღ。

　　从产业链结构来看★ღ，涤纶短纤属于化纤产业链★ღ。其上游为PTA和乙二醇★ღ，下游为纺织织造行业★ღ。一般来说尊龙凯时 - 人生就是搏!★ღ，生产1吨涤纶短纤需要0.855吨的PTA和0.335吨的乙二醇★ღ，行业平均加工费在900元/吨附近★ღ。因此★ღ，未来PTA和乙二醇价格走势将影响涤纶短纤原材料成本★ღ，而涤纶短纤的供需状况将影响其加工费水平★ღ。

　　2010年至今★ღ，涤纶短纤行业经历了“扩张-停滞-扩张”的发展过程★ღ。由于涤纶短纤和棉花下游消费领域存在重合的部分★ღ，二者存在一定的替代效应★ღ。因此★ღ，棉花价格的下降或上涨会对短纤产能的投放存在一定的影响★ღ。

　　第一阶段★ღ：2010年★ღ，棉花价格的大幅上涨★ღ，刺激了涤纶短纤产能规划潮★ღ，行业开启产能扩张★ღ，此次扩张区域主要集中在福建地区★ღ，以纺纱用短纤为主★ღ。随着产能的扩张★ღ，短纤行业的生产利润也被大幅压缩★ღ。

　　第二阶段★ღ：2013年-2016年★ღ，国际油价大幅下跌★ღ，带动石化产品价格重心下移★ღ，涤纶短纤价格持续下降★ღ，行业产能增速开始降低★ღ，部分生产企业因长期的低效益★ღ，选择停产★ღ。

　　第三阶段★ღ：2017年★ღ，禁废令政策出台★ღ，国内再生短纤原料来源减少★ღ，再生短纤价格跟随原料价格上涨★ღ，价格优势的丧失使得再生短纤失去了部分市场★ღ，对应的需求由原生短纤替代尊龙凯时 - 人生就是搏!★ღ。因此★ღ，对原生涤纶短纤而言★ღ，2017年之后★ღ，其需求出现了一部分“增量”★ღ。受此次供给侧改革的影响★ღ，原生涤纶短纤供需格局逐步转好★ღ，行业再度迎来产能扩张★ღ。不同于上一次的是★ღ，此次产能扩张以生产差别化产品为主★ღ。

　　2017年开始★ღ，随着再生涤纶短纤逐渐让渡市场份额★ღ，原生涤纶短纤供需改善★ღ，生产效益也较前期明显提升★ღ，行业开工率开始回升★ღ。在产能基数增加以及开工率回升的助推下★ღ，从2017年下半年开始★ღ，我国原生涤纶短纤产量快速增加★ღ。

　　从涤纶短纤产能企业分布情况来看★ღ，目前行业产能主要集中在中石化★ღ、恒逸★ღ、三房巷★ღ、金纶等企业★ღ，而这些龙头企业多拥有上下游配套装置★ღ，抗风险能力较强★ღ。

　　从涤纶短纤产能分布区域来看★ღ，目前国内涤纶短纤产能主要分布在江苏省★ღ、福建省★ღ、浙江省三地★ღ。截至2020年8月份★ღ，三地原生短纤产能合计占全国总产能的88％★ღ。这主要是因为★ღ，一方面★ღ，当地原料PTA产能丰富★ღ；另一方面★ღ，华东沿海地区经济发展水平高★ღ，交通便利尊龙凯时 - 人生就是搏!★ღ、便于出口★ღ，接近下游消费市场★ღ。

　　涤短短纤是纺织业的重要原材料★ღ，主要终端为服装和家纺行业★ღ。随着我国居民人均可支配收入水平的不断提高★ღ，近几年来★ღ，涤纶短纤消费需求量持续增加★ღ。

　　根据统计数据显示★ღ，2019年★ღ，我国涤纶短纤需求量为562万吨★ღ，其中纺纱用占比为65％★ღ、制线％★ღ。

　　从短纤需求的分布情况可以看出★ღ，涤纶短纤的主要需求仍集中在传统的纺纱领域★ღ，涤纶短纤通过“纺纱-制线-坯布-印染”等一系列工序★ღ，最终成为我们日常穿着的服装面料★ღ，小部分做成无纺布★ღ，成为我们生活中常见的手提袋★ღ，手术衣★ღ，口罩★ღ，尿片等★ღ；另一部分主要是中空的涤纶短纤用于毛绒玩具★ღ，床垫★ღ，沙发垫★ღ，被子的填充等★ღ。

　　近几年★ღ，涤纶短纤下游消费结构发生着细微的变化★ღ，纺纱制线领域依旧占据主体地位★ღ，填充领域占比有所提升★ღ，这是因为中空涤纶短纤在所有规格中盈利最好★ღ，且反替代了部分再生中空的需求★ღ，吸引业内人士纷纷投扩产能★ღ。

　　短纤的需求存在一定程度的淡旺季之分★ღ。纺织行业的淡旺季分布主要和服装面料的生产和消费节奏相关★ღ，此外也和气温★ღ、生产环境★ღ、节日等有一定的关联★ღ。短纤的消费一般领先于服装消费2至3个月★ღ。传统意义上★ღ，短纤的消费在一年内有两个旺季★ღ，分别为3-5月和8-10月★ღ，其他时间为淡季★ღ。两个消费旺季也有不同★ღ，上半年的旺季主要用于生产夏季服装王者荣耀伽罗吞下白色液体★ღ，下半年的旺季主要用于生产秋冬季的服装★ღ，其面料更加厚重★ღ，单位面积面料对短纤的需求量更大★ღ，因此下半年旺季的消费高于上半年★ღ。

　　近年来淡旺季差异逐步缩小★ღ。由于宏观经济形势★ღ、消费环境变化较快★ღ，生活水平提高后服装消费的更新换代节奏加快★ღ，同时受新兴消费节日如“618”★ღ、“双十一”等的影响★ღ，短纤消费市场传统的淡旺季差异逐渐减小尊龙凯时 - 人生就是搏!★ღ，年内不同时期的消费情况趋于平均化★ღ。从2017~2019年月消费量来看★ღ，除 2 月份因春节因素较低外★ღ，其他月份之间差异趋于缩小★ღ，1-6 月份消费量合计占比 49％★ღ，7-12月合计占比 51％★ღ。

　　我国是涤纶短纤净出口国★ღ，2019年全年出口涤纶短纤（原生和再生）97.85万吨★ღ，出口依存度为15.5％★ღ；全年进口量为21.78万吨★ღ，进口依存度为3.92％★ღ，进口产品以差异化★ღ、高端化产品为主★ღ。

　　需要注意的是尊龙凯时 - 人生就是搏!★ღ，目前涤纶短纤中原生和再生在同一个税则号下（税号55032000）★ღ，因此无法精确区分原生和再生的具体进出口数量★ღ。

　　从进口量情况来看★ღ，2000 年以前★ღ，由于我国自身短纤的产能不足★ღ，进口依存度在20％以上★ღ。随着国内短纤产能的扩大★ღ，进口量逐渐减少★ღ。2013-2014 年随着国内对低熔点短纤需求的增加★ღ，来自韩国★ღ、日本等低熔点短纤的进口增加★ღ，因此短纤总体进口量重回增长★ღ。2015 年★ღ，宁波大发化纤有限公司的低熔点生产线投产★ღ，国内低熔点短纤逐步自给自足★ღ，短纤进口量恢复下滑的趋势★ღ。2017 年起受禁废政策的影响★ღ，国内再生短纤的原料来源受限★ღ，再生短纤阶段性供应不足王者荣耀伽罗吞下白色液体★ღ，国内从东南亚等地进口再生短纤★ღ，导致短纤进口量增加尊龙凯时 - 人生就是搏!★ღ。

　　从进口量分布情况来看★ღ，2019年我国涤纶短纤主要进口地为韩国★ღ、泰国★ღ、越南★ღ、印度尼西亚★ღ，四者进口量合计占我国当年中进口量的73％★ღ。其中★ღ，韩国具有先进的差别化短纤生产工艺★ღ，且与中国大陆地区距离较近王者荣耀伽罗吞下白色液体★ღ，因此成为我国短纤的主要进口来源地★ღ。此外★ღ，受“禁废令”的影响★ღ，我国近年从东南亚地区进口再生短纤量增多★ღ。

　　从出口量情况来看★ღ，随着我国短纤产能逐年增加★ღ，国内市场整体供大于求★ღ，生产企业积极寻求国外市场以消化自身产量★ღ。近几年★ღ，东南亚地区凭借廉价的劳动力优势★ღ，正在积极发展纺织行业★ღ，对短纤等纺织材料的需求不断增长★ღ，成为国内短纤扩大出口的重要市场★ღ。但受反倾销政策和中美贸易摩擦的影响★ღ，自2015年以来★ღ，涤纶短纤出口增速放缓★ღ，并在2017年和2019年出现了负增长★ღ。

　　从出口区域分布情况来看★ღ，2019年我国涤纶短纤主要出口地和出口比例分别为★ღ，越南12％★ღ、美国11％★ღ、印度尼西亚10％★ღ、印度8％★ღ、巴基斯坦7％★ღ。具体来看★ღ，我国对美国★ღ、俄罗斯出口以填充用短纤为主★ღ；对巴基斯坦★ღ、印度尼西亚★ღ、越南出口以纺纱用短纤为主★ღ；对以色列与部分欧洲国家出口以非织造用短纤为主★ღ。

　　涤纶短纤库存水平一般在0~20天之内波动★ღ，特殊情况下会出现负值★ღ，这是因为厂家出现超卖现象★ღ。整体来说★ღ，涤纶短纤工厂具有较强的库存管理能力★ღ。未来随着期货的上市★ღ，除了对涤纶短纤工厂库存进行关注★ღ，还需要关注下游工厂原料备货库存★ღ、下游工厂成品库存★ღ、以及期货盘面库存★ღ。

　　第一★ღ，利用期货市场进行库存管理★ღ。对生产企业而言★ღ，如果库存压力较大★ღ，其可以参照自身的原材料采购成本和加工成本★ღ，在适合的价格下★ღ，在期货市场上抛售现货库存进行保值★ღ。对下游纺织纱线企业来说★ღ，如果自身原料库存较低★ღ，担心未来短纤价格上涨★ღ，可以在价格低位★ღ，在期货市场构建虚拟库存★ღ，采购备货★ღ。

　　第二★ღ，锁定利润★ღ，稳定生产★ღ。由于目前涤纶短纤两大原材料PTA和乙二醇已有成熟的期货品种★ღ，因此短纤期货上市后★ღ，生产企业可以在旺季锁定加工利润★ღ。如多原料PTA和乙二醇★ღ，空涤纶短纤★ღ。通过期货盘面的操作★ღ，可以让生产企业锁定可接受的加工利润★ღ，在复杂多变的环境下稳健经营★ღ，规避利润大幅波动的风险尊龙凯时 - 人生就是搏!★ღ。

　　第三★ღ，推动涤纶短纤行业定价模式多样化★ღ。目前★ღ，涤纶短纤现货市场定价模式主要采用一口价方式★ღ，生产企业通常会根据当天的市场情况★ღ，以及自身库存和加工成本进行报价★ღ；中石化★ღ、恒逸★ღ、三房巷存在合约价★ღ。随着短纤产业链企业逐步参与到期货交易★ღ，未来“涤纶短纤期货价格+基差”商谈有望成为现货价格商谈的主流模式★ღ。