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　　國際新聞。尊龍人生官網，尊龍凱時！化工碼頭，特種化纖，尊龍凱時。凱時尊龍官網，公司成立于1998年，上市前通過2002/2007/2017年三次技術升級逐步從低端鈑金工廠成長為以半導體設備為核心、業務涵蓋新能源、通用設備、軌交設備和醫療器械等多行業的高端精密制造平台型企業。

　　快速擴張期：募資支撐產能建設。公司2021年IPO登陸深市後進入業務快速擴張期，通過IPO以及2022年發行可轉債融資進行產能升級&擴張，並于2021年設立馬來西亞工廠，提升海外半導體設備廠商配套能力。

　　多元拓展期：打造第二/第三成長曲線年收購冠鴻智能，基于其在智能物流系統、工業機器人制造和固態電池設備研發等領域的技術&客戶積累，公司進入多元拓展期，發力固態電池設備以及智能機器人等新興領域，打造第二/第三成長曲線 半導體設備國產化方興未艾尊龍人生，產能驅動增長確定性強

　　需求復蘇帶動半導體設備市場規模增長。在智能手機以及新能源汽車銷量增長帶動下，全球半導體市場需求自2023Q4開始逐步修復，中國作為全球最大單一市場，2024年/2025年前三季度半導體銷售額1824/1499億美元，同比+20.1%/+11.7%，佔全球比重達29.4%/27.8%。下遊需求修復帶動設備端市場高增，2025年上半年全球半導體設備市場規模達651.2億美元，同比+22.4%。

　　芯片自給率仍處低位+海外制裁逐步收緊尊龍人生，自主晶圓廠擴建動力強。據TechInsights數據，2023年我國包含自主企業和外資企業在內的廣義芯片自給率為23.3%，自主企業自給率僅12%。2025年4月，美國政府禁止英偉達旗下H20輸華，在中美博弈的背景下，美國對我國的芯片出口限制或將進一步收緊。海外供應萎縮疊加自給率仍處低位，國內晶圓廠擴產動力較強，晶圓廠資本開支預計維持高位，設備端有望維持高景氣。

　　設備端出口限制加強，國產設備滲透率有望進一步提升。美國BIS制裁于2024年底正式生效輸了被罰讓別人玩一個月，對24種半導體制造設備和3種用于開發或生產半導體的軟件工具實施新的管制尊龍人生，並在“實體清單”中增加140個名單，涵蓋國內主要半導體設備生產商，海外半導體設備以及海外零部件進口預計受阻，2024年我國半導體設備國產化率僅13.6%，國產設備及半導體設備零部件滲透率有望進一步提升。

　　2024年機械類零部件市場規模約75.8億美元。參考A股上市半導體設備公司成本結構，零部件環節佔半導體設備成本約90%，可進一步細分為機械、電氣、機電一體、氣體/液體/真空系統、儀器儀表、光學和其他7大類，其中機械類價值量佔比達20%-40%。參考A股半導體設備廠商2024年毛利率表現，按40%-50%計算，則2024年我國機械類半導體設備零部件市場規模約為75.8億美元。

　　機械類金屬件國產化率相對較高，國內廠商競爭力較強。鈑金件、金屬件、腔體等機械類零部件國產化率相對較高，國內廠商除供應北方華創、中微公司等國內頭部半導體設備廠商外，還有Materials、Lam Research等海外廠商，體現其在半導體設備機械類零部件細分市場較強的競爭力。

　　高能量密度+高安全性+長循環壽命，固態電池有望解決當前鋰電池技術痛點。當前使用易燃液態電解質的鋰電池存在易洩露、易腐蝕、安全性差與可靠性低等問題。全固態電池以固體電解質替代有機液體電解液，具有高安全性、長壽命、充放電效率高、耐高溫性能好、組裝加工簡單和易規模化等特點。

　　低空經濟方面，低空經濟作為國家戰略重點布局的新興行業，未來產業前景廣闊，中國民航局預估2035年中國低空經濟市場規模預計達3 . 5萬億元，當前動力電池能量密度普遍低于200Wh/kg，eVTOL所需能量密度需達到300Wh/kg以上，且固態電池安全性更高，更適應低空經濟領域要求。

　　規劃產能超400GWh，2028年有望進入GWh級應用級別。據高工鋰電數據，截至2024年11月我國固態電池產業鏈企業超200家，行業累計規劃產能超400GWh。全固態電池有望在技術突破、工程化量產及下遊驗證完成後，于2028年進入GWh級應用階段尊龍人生。據《2025年固態電池高質量發展藍皮書》預測，到2030年全球固態電池出貨量將達到614.1GWh，全固態電池市場規模將達172億元。

　　2025年進入中試階段，產業化加速帶動設備端需求。進入2025年，億緯鋰能、國軒高科、容百科技和天賜材料等多家企業均進入固態電池及產業鏈環節中試階段。隨著產業驗證逐步完成，在下遊多重市場需求拉動下，固態電池設備出貨量有望快速增長。

　　固態電池帶動生產工藝變革，降本提效驅動下幹法設備將成前段核心增量。由于全固態電池採用全新的材料體系與電池結構，在鋰電池制造前中後段的生產工藝均需調整，其中前段極片制造環節的核心變化是由濕法合漿和塗布技術轉變為幹法電極技術。

　　是纖維化環節冠鴻智能的創新性產品，特殊的軸系和槳葉設計使纖維絲直徑小于50nm(行業平均60-150nm)，材料拉力測試值提升至1-4N(行業平均1-2N)，且

　　採用多輥獨立控制系統，可精準調節輥縫，兼容不同工藝路線 智能物流方案供應商，乘東風布局智能工業機器人傳統主業：聚焦鋰電&橫向拓展的智能倉儲物流方案供應商

　　雙重驅動下智能倉儲物流市場增長可期。一方面，智能制造等新興生產模式對生產時效性、準確性以及逆向物流等提出了新要求，倉儲物流系統需要做到出入庫時間更準確、權責分配更明確等；另一方面輸了被罰讓別人玩一個月，人力、倉儲成本提升，各行業倉儲自動化水平&面積利用率提升需求迫切，雙重驅動下我國智能倉儲物流需求有望持續增長。作為智能倉儲物流的核心裝備之一，移動機器人AGV出貨量有望持續走高尊龍人生，我們預測2027年中國移動機器人市場銷量有望達20.3萬台，2023-2027年CAGR=12.9%。

　　當前工業機器人普遍根據預先編寫的程序代碼執行重復性標準化操作，高度依賴預編程和結構化環境，導致工廠柔性生產能力不足，整體效率較低輸了被罰讓別人玩一個月，難以應付小批量輸了被罰讓別人玩一個月、多品種和定制化的生產環境。普遍使用工業機器人的汽車焊接產線如果要進行型號切換，一般需要4-8小時的停機時間；3C行業精密夾具調整需要超過2小時。

　　在當前生成式AI快速發展的背景下尊龍人生，融合大模型、具備一定自主決策和調整能力的智能工業機器人將成為未來產業升級的方向。通過賦予工業機器人思考能力，經過海量熟練工人操作數據訓練後，智能工業機器人將提升其柔性生產能力，並進一步替代部分高精密、高靈活性、原本僅可由人工完成的工作輸了被罰讓別人玩一個月。